3.3. Мировой рынок ссудных капиталов
Миграция денежного капитала между странами в значительной мере осуществляется через механизм мирового рынка ссудных капиталов. Данное понятие выражает взаимодействие и переплетение между собой обособленных национальных рынков ссудных капиталов.
Мировой рынок ссудных капиталов непосредственно выступает как совокупность спроса и предложения на ссудный капитал заемщиков и кредиторов разных стран. Его функция заключается в аккумуляции и перераспределении финансовых ресурсов но всемирном масштабе.
В зависимости от экономического содержания операции па мировом рынке ссудных капиталов его можно разграничить на два основных сектора: мировой денежный рынок и мировой рынок капиталов.
Первый из них определяет спрос и предложение ссудного капитала, функционирующего в качестве международного покупательского и платежного средства (преимущественно в виде банковских депозитов и средств на счетах в других финансовых институтах), и представляемые ссуды носят краткосрочный характер. Они предназначены для обслуживания главным образом международной торговли. Во втором секторе ссудный капитал представлен долгосрочными займами и кредитами, которые в значительной мере используются для финансирования инвестиций. Мировой рынок капиталов обслуживает тем самым процесс расширенного воспроизводства во всемирном масштабе. В зависимости от конкретных форм заимствований мировой рынок капиталов, в свою очередь, подразделяется па кредитный рынок и рынок ценных бумаг (акций, облигаций и др.)
Особым субъектом мирового рынка ссудных капиталов являются профессиональные посредники между конечными заемщиками и кредиторами разных стран. К ним относятся транснациональные банки, которые вырастают из национальных на основе международного банковского финансирования, финансовые компании, фондовые биржи и другие финансово-кредитные учреждения. Они аккумулируют огромные денежные средства, поступающие па мировой рынок капиталов от частных фирм, банков, страховых компаний, пенсионных фондов и т.д. Основными клиентами-заемщиками на мировом рынке капиталов являются ТНК, государственные органы, международные и региональные организации.
Подлинно международный рынок ссудных капиталов возникает па рубеже 50-60 г.г. — это, так называемый, еврорынок или рынок евровалют. Евровалютой называют любую валюту, хранимую в банке вне страны ее происхождения. Так, евродоллары, которые устойчиво составляют 65-80% этого рынка - это доллары, хранимые в банках вне США. Это означает, что доллары, хранимые иностранцами па банковских счетах и США, не евродоллары. Однако доллары на счетах в отделениях американских или иных банков вне США - евродоллары. Подобные рынки существуют в отношении евроиены, евромарки, еврофунта стерлинга, еврофранка. Можно дать следующее определение Еврорынка.
Еврорынок - это совокупность денежных средств в долларах США и других валютах, функционирующих в качестве ссудного капитала за пределами национальных границ и не подлежащих контролю со стороны государственных органов. Рынок евровалют охватывает весь мир. Ключевым является Лондон, где, например, в 1990 г. было проведено 20% общего объема операции с евровалютами. В Люксембурге находится центр вкладов в евромарках, в Брюсселе и Париже - центры вкладов в еврофунтах.
Еврорынок существует для сбережении и срочных вкладов, а не для текущих вкладов, выдаваемых но требованию вкладчика. Иными словами организации, делающие вклады в евровалютах, не снимают с этих вкладов суммы в национальных валютах для приобретения товаров или услуг.
Основными заемщиками на еврорынке являются государственные организации, такие как правительство, центральные банки и компании государственного сектора.
По мере развития еврорынка значение национальных рынков в международной миграции ссудных капиталов ослабло. В 1990 г., например, размер новых эмиссии международных облигации на еврорынке был в 6 раз больше новых эмиссии иностранных облигации на национальных рынках капиталов, а международных банковских кредитов (ссуд) — в 16 раз.
Следует также отметить, что на мировом рынке капиталов в последние годы выпуск международных облигационных займов превосходит размеры кредитных операции (банковских ссуд)
Мировой рынок ссудных капиталов имеет определенную географическую локализацию. Он включает в себя целый ряд международных финансовых центров, которые аккумулируют и распределяют по всему миру огромные массы ссудных капиталов. Здесь производится львиная доля всех международных валютных, депозитных, кредитных, эмиссионных и страховых операции.
Ведущим финансовым центром западного мира считается Нью-Йорк. Особенно велика роль эмиссии облигации и акции, а также торговле ценными бумагами.
Главным европейским финансовым центром является Лондон. Он занимает первое место в мире но объему международных валютных, депозитных и кредитных операций. В области традиционных долгосрочных займов в Западной Европе выделяется Цюрих и Франкфурт-на-Майне, Люксембург специализируется на краткосрочных и среднесрочных кредитных операциях. Повышается значение Токио как международного финансового центра. Этому способствует превращение Японии в крупнейшего кредитора западного мира и либерализация рынка капиталов. Сравнительно недавно выросли новые финансовые центры на периферии мирового хозяйства - в Сингапуре, Гонконге, Бахрейне, Панаме, а также на Багамских, Каймановых островах. Они относятся к числу оффшорных зон.
Назад к разделу "3.2. Прямые зарубежные инвестиции и их последствия"