Тема 5

Тема 5. Управление денежными потоками организации

Вопросы темы

1. Цель и задачи управления денежными потоками. Виды денежных потоков.

2. Оптимизация денежных потоков.

3. Планирование денежных потоков.

Изучив данную тему, студент должен:

знать:

· цель и задачи управления денежными потоками;

· содержание политики управления денежными потоками организации;

· состав притоков и оттоков денежных средств по текущей, инвестиционной и финансовой деятельности;

иметь представление:

· о видах денежных потоков организации;

· о факторах, влияющих на формирование денежных потоков организации;

· о планировании денежных потоков организации;

· о методах и способах оптимизации денежных потоков;

· о методах оценки денежных потоков;

уметь:

· разрабатывать мероприятия по управлению денежными потоками;

· оценивать принимаемые решения по управлению денежными потоками с учетом временной стоимости денег.

При изучении Темы 5 прочитайте учебник Ковалева В.В. [стр. 452-464]. В частности, необходимо уделить внимание процессу и механизмам управления денежными потоками организации, представленные в данном учебнике. При изучении вопроса «Учет временной стоимости денег в управлении финансами» прочитайте учебник Ковалева В.В. [стр. 200-248]. Особое внимание следует уделить вопросам оценки денежных потоков и аннуитетов, кроме того, понять логику простой и сложной схемы начисления процентов. В качестве дополнительного материала рекомендуем использовать информацию, представленную в учебнике Бочарова В.В. [стр. 45-51] и справочном пособии Стивена М. Берга [стр. 249-260]. Обратите внимание на определенные отличия в подходах данных авторов к обозначению процессов наращения и дисконтирования.

Теоретический материал темы 5

Цель и задачи управления денежными потоками. Виды денежных потоков

Осуществление всех видов финансовых и хозяйственных операций организации сопровождается движением денежных средств – их поступлением или расходованием. Этот непрерывный процесс определяется понятием денежный поток.

Денежный поток – множество распределенных во времени притоков и оттоков денежных средств.

Цель управления денежными потоками – обеспечение финансового равновесия организации в процессе ее развития путем балансирования объемов поступления и расходования денежных средств и синхронизации их во времени.

Задачи управления денежными потоками:

· формирование достаточного объема денежных средств организации в соответствии с потребностями ее хозяйственной деятельности;

· оптимизация распределения объема сформированных денежных ресурсов организации по направлениям хозяйственной деятельности;

· обеспечение высокого уровня финансовой устойчивости и платежеспособности организации;

· максимизация роста чистого денежного потока, обеспечивающая заданные темпы развития организации;

· минимизация потерь стоимости денежных средств в процессе их хозяйственного использования.

Выделяют следующие виды денежных потоков.

· По видам деятельности выделяют денежные потоки от текущей (операционной), финансовой и инвестиционной деятельности.

· По направлению движения денежных средств выделяют положительный денежный поток, характеризующий всю совокупность денежных поступлений и отрицательный денежный поток, характеризующий совокупность выплат.

· По методу исчисления выделяют валовый денежный поток, представляющий всю совокупность поступлений и расходований денежных средств и чистый денежный поток, представляющий разницу между положительным и отрицательный денежными потоками.

· По степени непрерывности выделяют регулярные, т.е. предусматривающие равные интервалы между платежами и нерегулярные (дискретные).

· По достаточности объема выделяют избыточный денежный поток, представляющий превышение притоков денежных средств над их оттоком и дефицитный денежный поток, при котором поступления денежных средств ниже потребностей организации в их расходовании.

Денежные потоки организации во всех формах и видах, а соответственно и совокупный денежный поток являются важнейшим объектом финансового менеджмента.

Система основных показателей, характеризующих денежный поток, включает:

· объем поступлений денежных средств;

· объем расходования денежных средств;

· объем чистого денежного потока;

· величину остатков денежных средств на начало и конец рассматриваемого периода;

· контрольную сумму денежных средств;

· коэффициент достаточности чистого денежного потока;

· коэффициент ликвидности денежных потоков;

· коэффициент эффективности денежных потоков.

Процесс управления денежными потоками организации предполагает:

1. Идентификацию различных видов и объемов денежных потоков организации в процессе их учета.

2. Анализ тенденций развития денежных потоков организации в предшествующем периоде.

3. Исследование и прогнозирование факторов, влияющих на формирование денежных потоков организации.

4. Выбор источников формирования денежных ресурсов организации.

5. Оптимизация распределения денежных ресурсов по основным направлениям их расходования.

6. Обеспечение сбалансированности и синхронизации денежных потоков во времени.

7. Обеспечение эффективного контроля денежных потоков организации.

Оптимизация денежных потоков организации

Оптимизация денежных потоков организации представляет собой процесс выбора наилучших форм их организации. Оптимизация денежных потоков организации включает:

· сбалансированность объемов денежных потоков;

· синхронизация формирования денежных потоков;

· рост чистого денежного потока организации.

На результаты хозяйственной деятельности организации отрицательное воздействие оказывают как дефицитный, так и избыточный денежные потоки.

Методы оптимизации дефицитного денежного потока:

· увеличение размера скидок за наличный расчет;

· частичная или полная предоплата за произведенную продукцию;

· сокращение сроков предоставления кредита покупателям;

· ускорение инкассации дебиторской задолженности;

· использование современных форм рефинансирования дебиторской задолженности.

Методы оптимизации избыточного денежного поток:

· ускорение периода разработки и реализации инвестиционных проектов;

· осуществление диверсификации операционной деятельности;

· формирование портфеля финансовых инвестиций;

· досрочное погашение долгосрочных кредитов.

Планирование денежных потоков организации

Концентрация всех видов планируемых денежных потоков организации получает свое отражение в специальном плановом документе – плане поступления и расходования денежных средств, который является одной их основных форм текущего финансового плана.

Основной целью разработки плана поступления и расходования денежных средств является прогнозирование во времени валового и чистого денежных потоков организации в разрезе отдельных видов его хозяйственной деятельности и обеспечение постоянной платежеспособности на всех этапах планового периода.

План поступления и расходования денежных средств разрабатывается в следующей последовательности:

На первом этапе прогнозируется поступление и расходование денежных средств по операционной деятельности организации, так как ряд результативных показателей этого плана служат исходной предпосылкой разработки других составных его частей.

На втором этапе разрабатываются плановые показатели поступления и расходования денежных средств по инвестиционной деятельности организации (с учетом чистого денежного потока по операционной ее деятельности).

На третьем этапе рассчитываются плановые показатели поступления и расходования денежных средств по финансовой деятельности организации, которая призвана обеспечить источники внешнего финансирования операционной и инвестиционной его деятельности в предстоящем периоде.

На четвертом этапе прогнозируются валовой и чистый денежные потоки, а также динамика остатков денежных средств по организации в целом.

Основной целью разработки платежного календаря (во всех вариантах) является установление конкретных сроков поступления денежных средств и платежей организации и их доведение до конкретных исполнителей в форме плановых заданий. С учетом этой цели платежный календарь определяют иногда как «план платежей точной даты».

Наиболее распространенной формой платежного календаря, используемой в процессе оперативного планирования денежных потоков организации, является его построение в разрезе двух разделов:

· графика предстоящих платежей;

· графика предстоящих поступлений денежных средств.