Богомолец С.Р.

«Финансовое оздоровление организаций и предприятий»



В книге раскрыты понятие финансового оздоровления предприятий и организаций, сущность кризисного состояния, этапы развития кризиса. Большое внимание уделено диагностике кризисного состояния и анализу бизнеса. Автор представляет технологию процесса финансового оздоровления организаций и  формирование программы финансового оздоровления. Читатель с интересом ознакомится с конкретными примерами финансового оздоровления российских организаций, осуществленными непосредственно автором.

Для научных работников в области финансового анализа и антикризисного управления, администрации, работников системы финансового оздоровления и банкротства.

Книга представляет интерес для преподавателей, аспирантов и студентов экономических специальностей, а также для антикризисных управляющих.


Содержание

 

Предисловие научного редактора

Введение

 

Глава 1. Теоретические основы финансового оздоровления предприятий

1.1. Понятие финансового оздоровления предприятий.

1.2. Сущность кризисного состояния предприятия и этапы развития кризиса.

1.3. Зарубежная практика и законодательство по финансовому оздоровлению предприятий.

 

 

 

 

 

«- Не скажете ли мне, по какой дороге мне отсюда идти?

- Это сильно зависит от того, куда Вы хотите придти».

           (Л.Кэрролл «Приключения Алисы в стране чудес»)

 

 

Предисловие научного редактора

 

Введение

 

Начало 90-х годов характеризовалось переходом российской экономики от планово-административной к рыночной. Рыночные отношения открывают перспективу для российского бизне­са, но в то же время многие предприятия имеют мало шансов выжить под давлением конкуренции в иных условиях хозяйствова­ния.

Ситуацию в России можно охарактеризовать как нестабильную в результате сложных процессов общественно-политической и социально-экономической трансформации, отсутствия на рынке согласованных «правил игры»,  долгосрочной, системной политики экономического развития и общественно признанных ее проводников. На макро- и на микроуровне экономическая ситуация остается нестабильной, что, в свою очередь проявляется в структурных диспропорциях, кризисе различных сфер и отраслей, низкой эффективности производства и инвестиционной привлекательности, низком платежеспособном спросе и высоком уровне рисков, контрпродуктивной налоговой системе и ее последствиях. Характерно также потеря рынков сбыта большинством предприятий, недостаток оборотных средств и высокая стоимость кредитных ресурсов, «старение» основных фондов и неадекватный технологический уровень, развитие товарообменных операций и заменителей денежных средств, низкая платежная дисциплина и,  как следствие, финансовая неустойчивость организаций, их несостоятельность, выраженная в неплатежеспособности или ее угрозе. По данным Госкомстата РФ по-прежнему значительное количество российских предприятий находится в убытке,  их удельный вес составляет по ряду отраслей от 30 до 50 %.

 

Таблица

 

Удельный вес убыточных предприятий в России в 1997-2002 годах

 

Показатель

1997 г.

1998 г.

1999 г.

2000 г.

2001 г.

2002 г.

2003г.

Удельный вес убыточных предприятий и организаций,

(в процентах от общего числа предприятий)

 

50,1

 

53,2

 

40,8

 

39,8

 

37,9

 

43,5

 

 

Растет число организаций, находящихся в состоянии банкротства или испытывающих угрозу несостоятельности. Кризис августа 1998 года вместе с позитивом, очевидным с позиций сегодняшнего дня, значительно усилил все выше перечисленные негативные явления и привнес новые. Так, на фоне общей эйфории от достигнутых темпов роста промышленного производства к настоящему моменту, по самым последним данным Госкомстата РФ о состоянии расчетов в экономике России просроченная кредиторская задолженность предприятий по-прежнему имеет значительный удельный вес в общей сумме кредиторской задолженности. При этом с 1999 года наметилась положительная тенденция, и удельный вес просроченной кредиторской и дебиторской задолженности неизменно снижается из года в год, хотя и имеет ещё существенный удельный вес.

 

Таблица

 

Суммарная дебиторская и кредиторская задолженность предприятий России в 1995-2002 годах

 

Показатель

1995г.

1996г.

1997г.

1998г.

1999г.

2000г.

2001г.

2002г.

2003г.

Суммарная задолженность по обязательствам, млрд. руб.

 

574

 

1065

 

1453

 

2812

 

3609

 

4480

 

6059

 

7308

 

В т.ч. просроченная, млрд. руб.

250

538

782

1309

1445

1675

1668

1559

 

%

43,6

50,5

53,8

46,6

40,0

37,4

27,5

21,3

 

Суммарная дебиторская задолженность,

млрд. руб.

 

362

 

663

 

846

 

1542

 

1999

 

2451

 

3211

 

3663

 

В т.ч. просроченная, млрд. руб.

165

336

458

762

815

916

1007

911

 

%

45,6

50,7

54,1

49,4

40,8

37,4

31,4

24,9

 

 

Все это сопровождается неэффективностью в сфере управления на предприятиях, которая обусловлена отсутствием стратегии в деятельности и ее планирования,  недостаточным знанием рынка и его тенденций, недостаточным уровнем квалификации управленческого состава, отсутствием корпоративной культуры и стимулов у персонала, неэффективностью финансового менеджмента, управления издержками производства и отсутствием достоверной информации о своем финансово-экономическом состоянии. Все вышеперечисленные факторы нестабильности и ее проявления также сопровождаются растущей конкуренцией, особенно со стороны западных производителей, располагающих значительными управленческим опытом, финансовыми и технологическими ресурсами, растущими требованиями рынка и потребителя.

С одной стороны, нестабильность на макроуровне является определяющим фактором дестабилизации процессов на микроуровне. С другой - нестабильность на микроуровне стимулирует дестабилизацию на макроуровне. Решение проблем носит неоднозначный, сложный и болезненный характер и требует коренных преобразований на всех уровнях, необходимость разорвать этот круг через воздействие на микроуровень. С 1993 года действует институт несостоятельности (банкротства) и уже в 1998 в арбитражный суд поступило 12781 заявление о признании должников несостоятельными (банкротами)[1], которое в 2002 году увеличилось до 106647. И лишь с 2003 года, когда, претерпев серьезные изменения, в декабре 2002 года вступил в силу новый  Федеральный закон «О несостоятельности (банкротстве)», наметилась обратная тенденция. Количество поданных заявлений снизилось в 7,5 раза по сравнению с 2002 годом, а принятых к производству – в 9,8 раза. В 1994 году с принятием Гражданского Кодекса РФ появилось понятие «реструктуризация задолженности и реформирование предприятий», в настоящее время значительное число предприятий находятся в состоянии реформирования и в стадии решения вопросов реструктуризации задолженности, включая задолженность по обязательным платежам. С 1994 года началась работа на государственном уровне по мониторингу платежеспособности предприятий и их финансовому оздоровлению. С 1997 года с целью ускорения структурной перестройки экономики, повышения эффективности работы в рыночных условиях действует Постановление Правительства РФ №1373 «О реформе предприятий и иных коммерческих организаций». Вступило в силу множество других законодательных инициатив и инструментов, но важно подчеркнуть, что все это направлено на решение одной проблемы – сделать предприятия прибыльными и состоятельными, а экономику эффективной и конкурентоспособной.

В этих условиях приоритетной задачей любого предприятия становится задача стабилизации и обеспечения возможностей дальнейшего развития. Поэтому весьма актуальной, с точки зрения автора, является необходимость выявить наиболее проблемные моменты в финансово-хозяйственной деятельности организаций, их причин и содержания, а также возможных путей выхода из сложившейся ситуации. Иными словами -  поиск возможностей обеспечения платежеспособности и финансовой устойчивости с применением  модели финансового оздоровления предприятия, позволяющей быстро и эффективно разрешить назревшие проблемы, обусловленные развитием кризисного процесса на предприятии.

В книге исследуется проблема финансового оздоровления кризисных предприятий в процессах зарождения, развития и угасания (под воздействием принимаемых мер) кризиса.

Осмысление проблем, противоречий, тенденций, сопровождающих финансовое  оздоровление предприятий, требует всестороннего исследования всей совокупности факторов, порождающих специфику конкретных мероприятий  по финансовому оздоровлению предприятий, основных закономерностей и особенностей этого процесса.

Проблеме оздоровления предприятий, находящихся в кризисном состоянии, посвящены труды многих российских и зарубежных ученых и специалистов-практиков: Аистовой М.Д., Алпатова А.А., Бобылевой А.З., Валдайцева С.В.,  Иванова Г.П., Ильдеменова С.В., Ирикова В.А., Короткова Э.М., Мазура И.И., и др.

 Среди зарубежных специалистов необходимо выделить таких ученых, как Барвайз П., Бейн Дж., Бригхем Ю., Ван Хорн Дж., Гапенски Л., Геррити Т., Коупленд Т., Коллард Дж., Коллер Т., Майерс С., Моннери Н., Муррин Дж., Скотт М. и др.

Как показали исследования, проводимые российскими и зарубежными специалистами, термин «финансовое оздоровление предприятия» имеет свое специфическое толкование в рамках отдельного  государства, а реабилитационные меры, направленные на оздоровление предприятий, находящихся в кризисном состоянии, необходимы для экономического развития стран с рыночной экономикой.

Естественно, не следует автоматически переносить разработки и исследования, проведенные специалистами одной страны в другую, но присущая в трудах вышеперечисленных авторов некая универсальность позволяет рассмотреть отдельные аспекты зарубежного опыта, как перспективные для России, но с учетом их адаптации к российской специфике развития рынка.

В России проблему финансового оздоровления предприятий пытались разрешить посредством законодательных инициатив, нормативных актов и методических рекомендаций, в то время как теоретические исследования российских авторов практически отсутствовали. По существу решались частные (сиюминутные)  задачи вышеназванной проблемы, оставляя за рамками исследования теоретические и методологические аспекты. Это подвигло автора на выбор направления исследования.

Цель и задачи исследования автор видит в разработке теории финансового оздоровления предприятий, находящихся в кризисном состоянии, оптимизации его модели основанной на системном подходе к решению проблемы.

Для достижения цели в книге поставлены следующие основные задачи:

·        Раскрыть понятие «финансовое оздоровление предприятия».

·        Обобщить российский и зарубежный опыт такого оздоровления, в том числе вопросы их государственного регулирования.

·        Определить последовательность стадий развития кризисного процесса  на предприятии и их диагностику.

·        Исследовать существующие методики анализа предприятия, находящегося в кризисном состоянии, и на их базе  разработать собственную методику комплексного анализа его бизнеса.

·        Исследовать заложенные в процедурах банкротства возможности для финансового оздоровления предприятий.

·        Разработать технологию финансового оздоровления предприятия.

·        Изложить апробацию предлагаемой методики комплексного анализа бизнеса и модели финансового оздоровления на примере конкретных предприятий.

 

Объектом исследования в книге выступают предприятия, за исключением кредитных, страховых организаций и бюджетных учреждений, находящиеся в состоянии кризиса, расположенные в различных регионах России.

Предмет исследования является финансовое оздоровление предприятий  как процесс восстановления их эффективной финансово-хозяйственной деятельности, находящихся в кризисном состоянии, применяемые методы и последовательность действий по их финансовому оздоровлению.

Автор опирался на научные труды российских и зарубежных авторов, законодательные акты органов государственной власти, публикации в средствах массовой информации. В работе использовались авторские программы по выходу ряда предприятий из финансового кризиса (финансовому оздоровлению).

Методология исследования проблемы базируется на использовании системного подхода, элементов фундаментального, логического и сравнительного анализа, методы эмпирического исследования (наблюдение, сравнение, измерение), анализ и моделирование. Ряд выводов и заключений, приведенных в диссертации, базируется на методе экспертных оценок.

Автор выражает надежду, что ее основные положения представляют интерес для научных коллективов, разрабатывающих проблемы антикризисного регулирования, финансового оздоровления, банкротства.

Возможности использования разработанной комплексной модели оптимизации финансового оздоровления предприятия позволит:

- значительно сократить сроки самого процесса;

- моделировать ситуацию в зависимости от изменившихся условий как внутри самого предприятия, так и во внешней среде;

- использовать модель как универсальную для предприятий различных организационно-правовых форм и видов деятельности.

 

Антикризисные менеджеры с учетом специфики предприятия и его состояния смогут разработать собственную методику финансового оздоровления предприятия, взяв за основу авторскую модель, что позволит минимизировать материальные и временные затраты.

Технологически процесс финансового оздоровления, представленный в модели финансового оздоровления предприятия, позволяет на любом этапе процедуры (судебной или внесудебной) максимально эффективно решить поставленные перед антикризисным менеджером задачи.

В модели финансового оздоровления предприятия как компонент выступает модель комплексного анализа бизнеса, которая может быть самостоятельно реализована в практической деятельности. Она позволяет заранее отследить возникающие опасности и упредить начало кризисного процесса. Если предприятие  уже находится в кризисном состоянии, то вышеуказанный анализ станет основой для формирования программы финансового оздоровления.

Модель комплексного анализа бизнеса может быть использована широким кругом потребителей - менеджерами, аналитиками, финансистами, аудиторскими и консалтинговыми фирмами, банкирами, собственниками и пр.

 

Глава 1. Теоретические основы финансового оздоровления предприятий

 

1.1. Понятие финансового оздоровления предприятий.

 

В 90-е годы XX столетия, когда Россия отказалась от плановой социалистической экономики и вступила в эпоху перемен переходного периода к рыночной экономике, большинство предприятий оказалось не готовыми принять правила рынка, не смогли приспособиться к новым условиям деятельности, что в конечном итоге охарактеризовалось неспособностью предприятий стать конкурентоспособными. Это  повлекло за собой неэффективность производственного процесса предприятий, их финансовой несостоятельности и началу процедур массовых банкротств.

Отсутствие необходимой нормативной базы также не способствовало успешному решению проблем финансово-хозяйственной деятельности предприятия в новых экономических реалиях. В результате на государственном уровне возникла необходимость  создания законодательных основ рыночной экономики, органов государственного регулирования и рыночных механизмов хозяйствования.

Правительство Российской Федерации[2] в 90-е годы определило ряд  приоритетных направлений в деятельности предприятий - ускорение их реформирования, повышение их инвестиционной привлекательности за счет создания эффективного механизма управления, изменения принципов  действия, направленных на их реструктуризацию, способствующих улучшению управления, повышению эффективности производства и конкурентоспособности выпускаемой продукции, производительности труда, снижению издержек производства, улучшению финансово - экономических результатов деятельности, и, что чрезвычайно важно, меры государственной поддержки.

 Нельзя не согласиться с мнением В.Г. Крыжановского, что содержание реформы предприятий составляет «поэтапный стимулируемый государством процесс перехода предприятий на общепринятые в рыночной экономике принципы функционирования»[3].  Таким образом, реформирование предприятий  это макроэкономический процесс, регулируемый государством, охватывающий отрасль, регион или иное направление в экономике государства.

Однако целью книги не является рассмотрение макроэкономических аспектов деятельности предприятий. Речь идет о конкретных предприятиях, деятельность которых могла бы обеспечить рост производства, и способствовать стабилизации  экономического роста государства в целом.

Гражданский кодекс Российской Федерации дает понятие предприятия как имущественного комплекса, используемого для осуществления предпринимательской деятельности, и располагающего всеми видами имущества, предназначенными для его финансово-хозяйственной деятельности. В данной книге использовано определение, данное Гражданским  Кодексом Российской Федерации, но, по мнению автора, помимо упомянутого, предприятие обязательно должно функционировать (производить продукцию, выполнять работы или оказывать услуги) и являться юридическим лицом.

При этом термины: «организация», «компания», «фирма», «бизнес» «корпорация» в контексте данной работы подразумеваются как различные виды родового понятия – предприятие. Исследования, проведенные в данной работе, не относятся к деятельности кредитных, страховых и бюджетных организаций.

Появление новых форм и методов работы с предприятиями, находящимися в состоянии кризиса, продиктованные современными условиями развития экономики, способствовали появлению новых терминов:  «финансовое оздоровление предприятия», «реструктуризация предприятия», «реорганизация»,  «реформирование», «антикризисное управление», «кризис-менеджмент» и пр.

Для восстановления работоспособности предприятия и понимания общих процессов, чрезвычайно важно определиться с перечисленными понятиями и соотношением между ними.

Прежде всего необходимо определить понятие реструктуризации, поскольку финансовое оздоровление предприятия невозможно без серьезной структурной перестройки. Как правило, реструктуризация является важнейшим компонентом механизма финансового оздоровления предприятия.

Ряд  специалистов области реструктуризации, как российских, так и зарубежных Аистова М.Д., Алпатов А.А., Водачек Л., Козляковская О.И., Крыжановский В.Г. Рудык Н.Б., и др. трактуют понятие реструктуризации как ряд экономических, правовых и технических мер, направленных на изменение структуры предприятия с целью  сохранения или увеличения прибыльности под давлением изменяющихся внешних и внутренних условий их деятельности, повышения  конкурентоспособности, изменения структуры хозяйственной деятельности организации (активов, собственности, финансов, управления, кадров и др.), реорганизации (слияния, присоединения, разделения, выделения, преобразования) и, как результат, увеличения капитализации компании. Этот процесс может рассматриваться как радикальный, поскольку охватывает практически все аспекты жизнедеятельности предприятия, а может применяться для решения частных задач.

При этом опыт мировой практики показывает, что применение методов реструктуризации только в 50 процентах случаев способствует достижению положительного результата, однако, возможность быстрого и эффективного решения возникших проблем, понуждает менеджмент регулярно использовать в своей практике методы реструктуризации.

Если предприятия сталкиваются с неблагоприятными и нежелательными для себя тенденциями, вовремя проведенные меры с применением методов реструктуризации, позволяют устранить негативные изменения и не допустить нежелательного развития событий в деятельности предприятия.  Выявление кризисного процесса на ранних стадиях позволяет  более быстро и с минимальными потерями  устранить опасность «сползания» предприятия к финансовому краху.

В настоящее время можно выделить два основополагающих направления деятельности менеджмента: это управление финансово благополучными компаниями, которое в мировой практике получило название «управление стоимостью бизнеса», и управление предприятиями, находящимися в состоянии кризиса, которое законодательно определено как «финансовое оздоровление организаций (предприятий)».

Если рассматривать соотношение понятий «антикризисное управление» и «финансовое оздоровление» то, по мнению автора, антикризисное управление -  более широкая категория, включающая методы управления, используемые на разных стадиях жизненного цикла предприятия, тогда как «финансовое оздоровление» - категория более употребительная, применяемая лишь на стадиях спада, неплатежеспособности и несостоятельности. Для наглядности покажем это на рисунке 1.1.

Современная российская нормативная база не дает однозначного понятия термина «финансовое оздоровление предприятия». Это объясняется тем, что  до настоящего времени, несмотря на неоднократные представления проекта федерального закона о финансовом оздоровлении, он не принят.  При этом существует целый ряд подзаконных нормативных актов, вводящих и использующих это понятие.

Термин «финансовое оздоровление предприятий» не нов, он активно вошел в экономический и правовой оборот, когда в Российской Федерации в 1994 году началась работа с неплатежеспособными предприятиями с целью реализации «государственной политики, направленной на предотвращение несостоятельности (банкротства) предприятий»[4]. В 1994 году неплатежеспособным предприятиям  выделялась целевая государственная финансовая поддержка «в целях восстановления платежеспособности, поддержания эффективной хозяйственной деятельности, а также финансирования реорганизационных или ликвидационных мероприятий» на срок не более двух лет под 1/4 ставки рефинансирования ЦБ РФ.

 

 

Рис. 1.1. Соотношение понятий: антикризисное управление, реформирование, реструктуризация, реинжиниринг, реорганизация, финансовое оздоровление

 

Для определения выделяемых финансовых средств предприятие должно было разработать план финансового оздоровления организации (бизнес-план), предусматривающий восстановление платежеспособности предприятия. В соответствии с планируемыми мероприятиями определялась потребность в финансовых ресурсах, направленных на выполнение программы, анализировалось обеспечение мероприятий собственными и заемными финансовыми средствами,  недостающую часть планировалось покрыть из государственного бюджета или внебюджетных фондов.

Это время характеризовалось активной работой по составлению планов финансового оздоровления  и разработке программы оздоровления бизнеса. Соответствующая строка в федеральном  бюджете существовала достаточно долго - по 1997 год. Несмотря на то, что финансовые средства были выделены небольшому количеству предприятий, разработка плана финансового оздоровления (бизнес-плана)  повлекла за собой реальную работу по реализации этих мероприятий, независимо от источника финансирования. Нередко предприятия находили собственные финансовые возможности путем продажи части активов, поскольку заемные ресурсы  того периода для кризисных организаций были недоступны, в частности, вследствие высоких процентных ставок.

С точки зрения автора, деятельность предприятий в рамках вышеназванного постановления является чрезвычайно важным моментом, поскольку именно с него начался массовый процесс разработки и реализации программ финансового оздоровления предприятий. Это явилось отправной точкой для дальнейшего формирования и совершенствования процедурных процессов.

В 1999 году развернулась работа по реализации постановления Правительства Российской Федерации от 03.09.1999 № 1002 «О порядке и сроках проведения в 1999 году реструктуризации кредиторской задолженности юридических лиц по налогам и сборам, а также задолженности по начисленным пеням и штрафам перед федеральным бюджетом», которым предусматривалась реструктуризация задолженности по обязательным платежам в федеральный бюджет, являющаяся одной из действенных мер финансового оздоровления организаций. Для  организаций, имеющих стратегическое значение для национальной безопасности государства или социально-экономическую значимость обязательным условием являлась разработка программы финансового оздоровления (бизнес-плана),  включающая комплекс мер по реструктуризации, предусматривающих восстановление платежеспособности предприятия. Таким образом, поскольку отодвигались сроки платежей, реструктуризация задолженности, позволяющая высвободить дополнительные финансовые ресурсы, являлась только одной из мер финансового оздоровления предприятий.

Постановление Правительства Москвы от 05.05.1998 № 354 «О мерах по финансовому оздоровлению и реструктуризации неплатежеспособных предприятий г. Москвы» расширило рамки представления понятия  финансового оздоровления неплатежеспособных предприятий, которое включает в себя комплекс мер по всестороннему оздоровлению предприятия: подготовка и реализация антикризисных программ,  привлечение инвестиций, реструктуризация долгов, оказание мер государственной поддержки, контроль за соблюдением платежной дисциплины и взыскание дебиторской задолженности и другие «досудебные и судебные процедуры по финансовому оздоровлению предприятий-должников», которые способны восстановить платежеспособность кризисных предприятий. В этом нормативном акте процедура реструктуризации предприятий является лишь одной из мер по финансовому оздоровлению предприятий.

В настоящее время действует три федеральных закона в которых отражена процедура финансового оздоровления.

В Федеральном законе от 09.07.2002 № 83-ФЗ «О финансовом оздоровлении сельскохозяйственных товаропроизводителей» под финансовым оздоровлением подразумевается «комплекс мер, направленных на выработку всеми кредиторами единых условий проведения реструктуризации долгов в целях улучшения финансового состояния сельскохозяйственных товаропроизводителей» (организаций, крестьянских (фермерских) хозяйств и индивидуальных предпринимателей, доля выручки которых от реализации произведенной и переработанной ими сельскохозяйственной продукции в общей выручке за предшествующий год составляет не менее 50%.

Законом предусмотрено, что любой сельскохозяйственный товаропроизводитель может подать заявление в межведомственную комиссию по финансовому оздоровлению о реструктуризации долгов. Комиссия в зависимости от показателей финансового состояния должника выбирает вариант реструктуризации долга, готовит проект соглашения и проводит расширенное заседание с приглашением всех кредиторов должника. На заседании всеми кредиторами (единогласно) согласовывается (при условии достижения консенсуса) вариант реструктуризации долгов и подписывается соглашение.

Должники в зависимости от своего финансового состояния могут быть отнесены к одной из пяти групп финансовой устойчивости. Для каждой из групп предлагается базовый вариант реструктуризации долга, который представляет собой отсрочку основной суммы долга от 5 до 7 лет с последующей рассрочкой платежа на срок от 4 до 6 лет. Пени и штрафы  при этом списываются. Плата за предоставление отсрочки и (или) рассрочки платежа составляет 0,5% годовых. При этом кредиторы обязуются не инициировать процедуру банкротства должника, а он обязуется своевременно оплачивать текущие платежи, а отсроченные и (или) рассроченные платежи уплачивать всем кредиторам одновременно пропорционально основной сумме долга

Контроль за соблюдением условий соглашения осуществляется банком-агентом.

При этом необходимо отметить обязательное участие государства в данных процессах с возможностью предоставления их участникам весомые льготы и гарантии:

·        За организацию процесса отвечают и процесс проводят межведомственные комиссии по финансовому оздоровлению, и должнику не требуется затрачивать усилия на проведение переговоров и заключение договоров с каждым кредитором отдельно.

·        Вырабатывается единый приемлемый для всех кредиторов вариант реструктуризации долга, включая долги в бюджеты и во внебюджетные фонды. При этом для должника условия реструктуризации долга достаточно льготные. Особо следует подчеркнуть, что в процесс реструктуризации включаются все долги, даже самым мелким кредиторам, с которыми обычно должник самостоятельно даже не ведет переговоры.

·        С должника освобождается от ранее начисленных пени и штрафов, а с момента подписания соглашения прекращается начисление финансовых санкций.

 

Описанная схема является одним из вариантов реструктуризации долга, при котором  должник получает своеобразный кредит, позволяющий ему более пяти лет по льготной ставке пользоваться заемными ресурсами, направляя их на развитие своего бизнеса.

При этом финансовое состояние должника должно быть достаточно устойчивым. Лишь должника, отнесенного к пятой группе финансовой устойчивости, в отличие от предыдущих четырех, можно признать неплатежеспособным, с возможностью восстановления платежеспособности в результате вышеуказанной процедуры. Но в общем для всех пяти групп является то, что дополнительные финансовые ресурсы, полученные в виде отсрочки и (или) рассрочки платежей, позволяют должнику эффективно использовать их при реализации иных мер по финансовому оздоровлению.

В связи с тем, что вышеуказанный федеральный закон вступил в действие не так давно, еще не сформирована практика его применения, и нельзя судить об эффективности его применения. Однако, по мнению автора, такая возможность существует.

Федеральный закон от 26.10.2002 № 127-ФЗ «О несостоятельности (банкротстве)», вводит новую процедуру банкротства (в отличие от двух предыдущих редакций) - финансовое оздоровление организации.

Механизм введения данной процедуры выглядит следующим образом.

Процедура финансового оздоровления может быть введена арбитражным судом после процедуры наблюдения на срок до двух лет при наличии ходатайства «учредителей (участников) должника или собственника имущества должника - унитарного предприятия», а также «третьего лица или третьих лиц о введении финансового оздоровления», принимающих на себя обязанность предоставить обеспечение исполнения должником обязательств.

План финансового оздоровления и график погашения задолженности утверждается арбитражным судом.

График погашения задолженности предполагает пропорциональное погашение долгов в рамках каждой очереди всем кредиторам, включенным в реестр требований кредиторов, в срок не позже одного месяца до окончания процедуры.

По сути план финансового оздоровления может считаться бизнес-планом финансово-хозяйственной деятельности должника, включающий помимо погашения долгов в соответствии с графиком, осуществление целого комплекса мер, направленных на восстановление платежеспособности предприятия.

Как правило, подобная процедура применяется к перспективным организациям в условиях существующего рынка, в связи с чем собственники с целью сохранения бизнеса в своей собственности считают возможным производить дополнительные инвестиции в свой бизнес.

Преимущество реализации данной схемы в судебной процедуре банкротства, по сравнению с внесудебными процедурами, заключается в более жестком контроле за менеджментом и достаточно длительным сроком (до двух лет) погашения задолженности. Однако необходимо отметить, что собственники редко инициируют судебные процедуры банкротства. Организации, имеющие перспективу для своего бизнеса, могут разрешать многие проблемы и во внесудебных процедурах, поэтому необходимость в дополнительных финансовых расходах на введение процедуры финансового оздоровления возникает в том случае, если по отношению к предприятию арбитражным судом уже возбуждена процедура несостоятельности. 

По существу данный процесс возможно рассматривать как:

- обмен долга на долг, когда выплата просроченных долгов заменяется на ту же величину или увеличенную на проценты по ссуде, в результате возникает новое обязательство с новыми условиями и (или) сроками исполнения;

- обмен долга на долю в собственном капитале, когда выделенные финансовые ресурсы направляются на погашение просроченных долгов, а взамен возникает не новое обязательство, а кредитору  (им могут быть и собственники) в обмен предоставляется доля в уставном капитале. Таким образом, появляется новый собственник, или увеличивается доля владельцев. Это может сохранить существующую структуру капитала, если все собственники участвуют в процессе пропорционально доле своей собственности, или изменить ее за счет увеличения доли отдельных собственников (акционеров).

 

Однако следует отметить, что аналогичная схема была предложена в Российской Федерации еще в 1993 году. «При возбуждении арбитражным судом производства по делу о несостоятельности (банкротстве) предприятия в 15-дневный срок (статья 14 Закона Российской Федерации «О несостоятельности (банкротстве) предприятий») со дня получения уведомления о возбуждении делопроизводства в арбитражном суде орган, уполномоченный принимать решения по делам о несостоятельности, обязан представить в арбитражный суд свои предложения об участии в санации и обязательство гарантировать удовлетворение имущественных требований всех кредиторов»[5].

«Важнейшим условием оказания государственной поддержки является наличие у предприятия технико-экономического обоснования плана мероприятий по оздоровлению предприятий (санационный проект), содержащего конкретные программные мероприятия его развития или текущей деятельности, включающие анализ конъюнктуры внутреннего и внешнего рынка в текущем и перспективном периодах, финансового положения, внутренних и внешних источников финансирования, условий кредитования отдельных мероприятий банками (процент риска) и позволяющие в случае временной поддержки выйти из кризисного состояния»[6].

Финансовая поддержка могла быть оказана предприятию независимо от формы собственности (государственная или частная) и не только в лице государства, но и иных  хозяйствующих субъектов.  Тот же источник указывает, что финансовая помощь неплатежеспособному предприятию для его финансового оздоровления может оказываться также  предприятиями, заинтересованными в его санации, а именно:

- партнерами по кооперации с неплатежеспособным предприятием;

- компаниями (холдингами), владеющими контрольными пакетами акций той компании, в которую входит неплатежеспособное предприятие;

- кредиторами, уверенными в финансовом оздоровлении неплатежеспособного предприятия.

 

При этом финансовая поддержка может быть оказана как путем предоставления финансовых средств, так и путем «согласия на отсрочку выплаты долгов».    

Хотя вышеназванные меры именовались «государственной поддержкой (санацией) предприятий», они были направлены по существу на финансовое оздоровление жизнеспособных предприятий, находящихся в кризисе, но имеющих перспективу в современных рыночных условиях.

Особо следует отметить, что наличие у предприятия финансовых ресурсов, позволяющих погасить имеющиеся просроченные обязательства, не является достаточным условием для решения задачи вывода предприятия из кризисного состояния, поскольку зачастую это влечет новые обязательства уже на других условиях. При этом нельзя забывать, что проблема не локальная. Недостаток денежных средств провоцирует изменения во всех бизнес-процессах компании, направленных на реализацию мер по ее финансовому оздоровлению. В противном случае велик риск того, что спустя некоторое время предприятие вернется в исходное кризисное состояние. Следовательно, необходимо осуществление комплекса мер по оздоровлению компании, затрагивающих многие функции и все бизнес-процессы.

Вопросы финансового оздоровления кредитных организаций не анализируются в книге, однако, имеет смысл кратко охарактеризовать некоторые моменты.

В действующем Федеральном законе от 25.02.1999 №40-ФЗ «О несостоятельности (банкротстве) кредитных организаций» процедура финансового оздоровления кредитной организации, учитывая специфику деятельности кредитной организации, рассматривается как мера по предупреждению банкротства и включает следующие направления.

1. «Оказание финансовой помощи кредитной организации ее учредителями (участниками) и иными лицами», что идентично работе, проводимой в процедуре финансового оздоровления в соответствии с Федеральным законом «О несостоятельности (банкротстве)».

Финансовая помощь может быть оказана в виде выделения финансовых средств или размещения денежных средств на счетах кредитной организации, предоставления поручительств, отсрочки и (или) рассрочки платежа, прощения долга, направления прибыли кредитной организации на меры по ее финансовому оздоровлению, новации и др.

2. Изменение структуры активов кредитной организации, предусматривающее:

·        улучшение качества ее кредитного портфеля, включая замену неликвидных активов ликвидными;

·        приведение структуры активов по срочности в соответствие со сроками обязательств, обеспечивающее их исполнение;

·        сокращение расходов кредитной организации;

·        продажу активов;

·        иные меры.

3. Изменение структуры пассивов кредитной организации путем увеличения собственных средств (капитала) кредитной организации, снижения удельного веса краткосрочных обязательств и увеличения удельного веса среднесрочных и долгосрочных в общей структуре пассивов и иных аналогичных мер.

4. Изменение организационной структуры кредитной организации, которое осуществляется изменением состава и численности сотрудников, сокращением расходов на содержание аппарата управления, оптимизации структуры, сокращением и ликвидацией обособленных и иных структурных подразделений кредитной организации и другими способами.

Реализация мер по финансовому оздоровлению кредитной организации также предусматривает разработку и утверждение Банком России плана финансового оздоровления кредитной организации, который «…должен в обязательном порядке содержать:

- оценку финансового состояния кредитной организации;

- указание на формы и размеры участия учредителей (участников) кредитной организации и иных лиц в ее финансовом оздоровлении;

- меры по сокращению расходов на содержание кредитной организации;

- мероприятия по получению дополнительных доходов, возврату просроченной дебиторской задолженности, изменению организационной структуры кредитной организации;

- срок восстановления уровня достаточности собственных средств (капитала) и текущей ликвидности кредитной организации».

 

Выполнение всех вышеназванных мероприятий призвано обеспечить восстановление платежеспособности и ликвидности кредитной организации. При этом оценивается и возможность устойчивого развития кредитной организации на перспективу, т. е. ее конкурентоспособность в плане квалификации ее персонала, объема и качества предлагаемых услуг, уровня банковских технологий, сервиса, наличия устойчивой клиентской базы и источников доходов.

Таким образом, финансовое оздоровление кредитной организации рассматривается в более широком контексте, чем финансовое оздоровление предприятий согласно Федеральному закону «О несостоятельности (банкротстве)». Оно предусматривает не только санационные, но и возможность применения реорганизационных мер, а также использование методов реструктуризации для оздоровления кредитной организации.

Таким образом, по мнению автора, понятие «финансовое оздоровление», как общее во всех представленных схемах, предусматривает привлечение дополнительных финансовых ресурсов, направленных на оздоровление предприятия. Между тем, сами по себе они не решают задачи преодоления кризисного процесса в организации, а лишь являются одним из тех необходимых (но недостаточных) положительных фактор-ресурсов[7], способных ускорить процедуру оздоровления бизнеса. Поэтому комплекс мер, затрагивающий все направления финансово-хозяйственной деятельности организации с целью вывода компании из кризиса и возврата ее в состояние эффективно действующего бизнеса, является необходимым требованием.

Даже краткий анализ законодательных инициатив, проводимых Правительством Российской Федерации, позволяет сделать вывод, что оно ограничилось созданием методов и механизмов, применимых к конкретным группам предприятий, находящихся в кризисном состоянии. При этом не существует общего системного подхода к проблеме финансового оздоровления применительно к любой группе предприятий и, как следствие, отсутствует четкое определение термина «финансовое оздоровление».

Методологические принципы исследования финансового оздоровления предприятий начали прорабатываться специалистами только в последние годы, когда всплеск кризисных процессов на предприятиях стал достаточно массовым.

Необходимо отметить, что автор единственного учебника по финансовому оздоровлению А. З. Бобылева не дает четкого определения термину «финансовое оздоровление», хотя по мнению автора книги, она подошла вплотную к пониманию этого термина. Тем не менее, в работе А. З. Бобылевой были рассмотрены концепция, стратегия, политика и тактика процесса финансового оздоровления предприятия.

Можно не соглашаться с отдельными положениями вышеназванной работы, но это серьезный шаг к теоретическому обоснованию  финансового оздоровления предприятий.

Научный характер имеют отдельные статьи в журнальной периодике и Интернете. Однако пока не предложен системный подход к модели финансового оздоровления предприятий, что определило цели и задачи книги.

Таким образом, можно сделать вывод, что финансовое оздоровление предприятия по своей сути является процессом структурного оздоровления, затрагивающим все аспекты его финансово-хозяйственной деятельности, в том числе и вопросы финансирования. Учитывая современную степень развития законодательной базы, представляется целесообразным использовать термин «финансовое оздоровление» в более широком контексте, имея в виду, прежде всего, структурное оздоровление предприятия.

Под финансовым оздоровлением предприятия следует понимать: разработку и реализацию комплекса мер по оптимизации всех функций и бизнес - процессов предприятия, находящегося в кризисном состоянии, направленных на возврат его в состояние «здорового бизнеса» (эффективного хозяйствующего субъекта), приводящих к повышению капитализации предприятия.

 

1.2. Сущность кризисного состояния предприятия и этапы развития кризиса.

 

Термин «кризис» является многоуровневым понятием, и стал применяться к экономическим процессам. Экономический кризис как макроэкономическое явление считается лишь тот случай, если «возникает нежелаемое состояние экономических отношений, непереносимо критическое положение больших слоев населения и производящих отраслей экономики»[8]. Экономический кризис определяется как «экономически негативное явление, при котором массово возникает опасность для экономической жизни, действительности»[9].

С точки зрения микроэкономики принято использовать понятие «кризис предприятия». В широком смысле этот термин означает процесс, сутью которого является угроза существования предприятия.

В современной экономической литературе понятие «кризис предприятия» подразумевает совокупность факторов функционирования предприятия, угрожающей его нормальной жизнедеятельности, вплоть до уничтожения (гибели). Развиваются процессы, которые для предприятия можно считать катастрофическими, так как нарушается последовательность процессов, событий и действий. Типичными  для выхода из кризисной ситуации является два варианта: ликвидация предприятия как экстремальная форма или успешное преодоление кризиса.

От начала кризиса до его завершения, с одной стороны,  существуют продолжительные, медленные, в частности, слабо ускоряющиеся кризисные процессы, с другой, интенсивно развиваются краткосрочные процессы. Кризис может возникнуть абсолютно неожиданно и носить характер непреодолимой катастрофы. Однако, его можно упредить соответствующими предположениями и расчетами. Следует отметить, что неожиданное, без какого-либо предупреждения (сигнала) для специалистов предприятия появление кризиса нетипично.

Для развивающихся кризисных процессов характерно отсутствие времени для разработки и реализации соответствующих управленческих решений, поскольку оценка интервала времени для принятия решений зависит от состояния (фазы) кризиса, чем подтверждается нехватка времени и оперативное решение проблем.

В этих условиях на данном этапе наиболее актуальной является проблема эффективности управления, требующая профессионализма менеджмента, высокого уровня компетенции для оперативного решения возникающих проблем.

Основным индикатором наличия кризисного процесса является отсутствие платежеспособности. Недостаток собственных финансовых ресурсов, недоступность внешних заимствований, в частности,  вследствие их дороговизны, становятся определяющими параметрами, оказывающими существенное влияние на развитие кризисного процесса.

Немецкие специалисты Винер и Каан выделили признаки, наиболее полно раскрывающие понятие «кризис»[10].

1.  Переломный момент в развивающейся смене событий и действий.

2.  Создание ситуации, при которой доминирующее значение имеет неотложность (срочность) действий.

3.       Возникновение угрозы целям и ценностям.

4.  Тяжкие последствия в будущем для задействованных в нем участников.

5.  Последовательность событий, создающих новые условия для достижения успеха.

6.  Привнесение неопределенности в оценку ситуации и в разработку необходимых альтернатив для преодоления кризиса.

7.  Ослабление контроля и влияния над событиями.

8.  Сокращение времени на реакцию до минимума и, как следствие, проявление стресса у участников процесса.

9.  Недостаточность или отсутствие информированности у участников.

10. Нехватка имеющегося в распоряжении участников времени и, как результат, неспособность к адекватному реагированию.

11. Изменение внутрикорпоративных отношений.

12. Рост напряженности.

 

Вышеперечисленных признаков вполне достаточно для того, чтобы в полной мере понять чем характерен кризис.

В публикациях существуют различные подходы к кризисам, которые возможно классифицировать по следующим направлениям:

1.     Стратегическое развитие предприятия. Рассматривается кризис роста, стагнации или упадка.

2.     Стадии жизненного цикла предприятия. Возможное разделение на кризис основания, роста и старости.

3.     Причины кризисов. Условное разделение причин на экзогенные и эндогенные.

4.     Агрегированное состояние. Различают латентный и острый кризисы.

5.     Угроза целям предприятия. Обязательными предпосылками жизнедеятельности предприятия являются поддержание платежеспособности и  исключение обременения предприятия долгами (превышения пассивов над активами).

 

Возможно деление видов кризиса на кризис стратегии, кризис достижений (результатов) и кризис ликвидности[11].

 Развитие предприятия может быть нарушено. Отклонения в его развитии могут привести к ошибочному (нежелательному) развитию и поставить под угрозу развитие (функционирование) предприятия и даже его существование. При своевременном выявлении возможно осуществить адекватную коррекцию курса на положительный исход. Чтобы разработать и осуществить оптимальную коррекцию курса, необходимы четкие и глубокие знания о сути кризисного процесса и его этапах.

При кризисном процессе изменяется, разрушается или заново формируется структура связей. Кризис предприятия -  ограниченный во времени процесс - может быть управляем или, как минимум, удерживаться в определенных границах, т.к. находится под влиянием как внутрифирменных, так и внешних факторов. Кризисные процессы в зависимости от предприятия, его структуры, инновационного потенциала и т.д. могут быть разной продолжительности, интенсивности и иметь различные по степени тяжести последствия.

Существуют различные точки зрения  на кризисный  процесс предприятия.

Мюллер различает стратегический кризис, кризис результатов и кризис ликвидности[12]. Между этими кризисами всегда существовала, по его мнению, временная связь.

Процесс возникновения подобных кризисов можно представить следующим образом: предприятие оперирует понятием «потенциал достижения успехов», который соотносится с доходами успешно действующего предприятия. По мере того, как потенциал постепенно исчерпывается и отсутствует замена устаревшим продуктам-лидерам, наступает следующая фаза кризиса. Такое предприятие находится в состоянии стратегического кризиса. Кризис результатов возникает тогда, когда снижение оборота по бывшему продукту-лидеру приводит к дополнительным затратам на складирование, что, в свою очередь, требует дополнительных инвестиций, в том числе из внешних источников. Кризис ликвидности возникает из-за кредитных ограничений кредиторов, после финансирования основной деятельности предприятия в основном из внешних источников.

Необходимо отметить, что  в данной схеме степень результативности распознавания кризиса обратна длительности процесса его  развития, т.е. к менеджменту предприятия приходит понимание того, что предприятие находится в состоянии кризиса (и в какой именно фазе) только на стадии «кризиса результатов» или «кризиса ликвидности».

Подобная классификация кризисного процесса на различные стадии связана, в первую очередь, с определением временных параметров длительности применения мероприятий по оказанию влияния на кризис, его недопущению и преодолению.

Кристек  характеризует стадии кризисного процесса с позиции анализа возможностей, преодоления кризиса и раннего оповещения о нем[13]. Отдельные стадии кризисного процесса он описывает следующим образом.

Первая стадия: потенциальный (стратегический) кризис. Кризис организации начинается в фазе потенциального, т.е. только возможного, но еще не наступившего реально кризиса организации. Поскольку  достоверные симптомы кризиса отсутствуют, данное состояние предприятия характеризуется как квазинормальное, т.е. практически стабильное. С этого момента начинается точка отсчета возникновения кризиса на предприятии.

Вторая стадия: латентный (скрытый) кризис. Она характеризуется скрытым, но уже возникающим, или с большой вероятностью возникновения, кризисом, воздействия которого не ощутимы используемым предприятием стандартным инструментарием анализа. Вместе с тем, применение специальных методик раннего распознавания позволяет уже на данной стадии оказать активное воздействие на латентный кризис с помощью упреждающих мероприятий.

На данной стадии, как правило, не используется в полном объеме, имеющийся потенциал для преодоления кризиса. Деятельность по выводу предприятия из кризиса лежит в плоскости применения систем раннего оповещения (распознавания).

Третья стадия: острый преодолимый кризис. На данном этапе начинается непосредственное негативное влияние на предприятие. Одновременно усиливается интенсивность направленных против организации деструктивных воздействий, что вызывает резкую нехватку времени на срочность (неотложность) принятия управленческих решений. При дальнейшем сокращении связанных  с недостатком времени количества альтернативных вариантов действий, повышаются требования к нахождению действенных путей (факторов преодоления кризиса) решений проблем. На этапе преодоления кризиса требуется мобилизация больших сил предприятия, и полностью исчерпываются имеющиеся в наличие резервы. На данной стадии  еще сохраняется возможность преодоления острого кризиса, т.к. имеющийся в наличии потенциал преодоления кризиса достаточен для этого. Повышающиеся требования к преодолению кризиса оставляют у предприятия очень незначительный, имеющийся в распоряжении промежуток времени на реализацию мероприятий, когда должно сказаться воздействие на изменение ситуации к лучшему.

Четвертая стадия: острый непреодолимый кризис. Если не удается преодолеть острый кризис, то организация вступает в последнюю стадию кризисного процесса, которая заканчивается ее ликвидацией. На этом этапе возможности преодоления кризиса значительно превышают имеющийся потенциал. Преодоление кризисного процесса невозможно, в особенности, из-за отсутствия действенных мероприятий или из-за проведения неэффективных мероприятий, невозможности проведения антикризисных мероприятий, непреодолимого давления нехватки времени и усиливающейся интенсивности направленных против предприятия деструктивных воздействий.

З.Айвазян и В. Кириченко  рассматривают кризис в широком смысле, как смену тенденции в развитии организации – от тенденции к повышению к тенденции понижения. Этапы развития организации отличаются содержанием, последствиями и набором мероприятий по управлению. Рассмотрим эти этапы.

Первый этап  – снижение рентабельности и объемов прибыли. Следствием являются ухудшение финансового положения организации, сокращение источников и резервов развития. Разрешение кризиса на этом этапе может лежать как в сфере стратегического управления (смена стратегии), так и тактического (повышение производительности, снижение издержек, увеличение объема продаж) управления.

Второй этап – появление и развитие убыточности производства. Следствием является сокращение резервных фондов (при их отсутствии сразу наступает третья стадия). Решение вопроса лежит в области стратегического управления и, как правило, решается методами реструктуризации.

Третий этап – истощение или отсутствие резервных фондов. На этой стадии компания часто переходит в режим сокращенного воспроизводства, т.к. остро ощущается недостаток денежных средств, Необходимы экстренные меры по изысканию дополнительных финансовых ресурсов, иначе организация перейдет в следующую стадию развития кризиса.

Четвертый этап – неплатежеспособность. На данном этапе организация не в состоянии отвечать по обязательствам, что характеризуется острой нехваткой денежных средств, угрозой остановки производства. На данном этапе требуются экстренные меры по оздоровлению, иначе наступает банкротство.

 Э. М. Коротков стадии развития кризиса совмещает с этапами жизненного цикла предприятия. На каждом из пяти этапов жизненного цикла предприятия существуют «определенные особенности состояния социально-экономической системы. Эти особенности характеризуют и тип организации фирмы»[14].

Первый этап: эксплерентный. Это этап зарождения фирмы, когда она в стадии формирования, но уже поставляет на рынок свой продукт. Существует опасность ее исчезновения на этапе возникновения. Этот кризис, как правило, легкий и быстротечный. Его можно скорее назвать кризисом планирования создания фирмы, чем кризисом развития.

Второй этап: патиентный. Это этап развития фирмы, когда создается структура управления, повышается эффективность ее деятельности, завоевывается рыночная ниша, вырабатывается конкурентная стратегия, т.е. в основном происходят количественные изменения. На этом этапе кризисы обычно возникают под воздействием внешних факторов, зависят от развития экономики, политических событий или природных катаклизмов.

Третий этап: виолентный. Это этап зрелого состояния фирмы, устойчивого положения ее на рынке. Фирма характеризуется высоким уровнем освоенной технологии, массовым выпуском продукции, стабильными доходами. При грамотной политике руководства, обладая хорошими технологическими и финансовыми возможностями, такие фирмы могут долго сохранять свои позиции на рынке. Причиной кризиса таких организаций, как правило, является распыление активности по нескольким направлениям деятельности, усложнение организационной структуры, стагнация капитала из-за невыгодных производств и неликвидных активов. Фирмы-виоленты могут быть: национальными, интернациональными и деструктурированными.

Четвертый этап: коммутантный. Фирма находится на стадии  старения, когда параметры деятельности ухудшаются, а дальнейшее стратегическое развитие заходит в тупик, фирма доживает свой век, используя старые технологии.

Пятый этап: леталентный. Он характеризуется прекращением существования фирмы в ее прежнем виде. Фирма распадается в связи с невозможностью её эффективного функционирования, или происходит диверсификация с полным изменением профиля деятельности и полной или частичной заменой прежних технологических процессов и персонала.

Как следует из вышеизложенного, Э.М. Коротков в основном уделяет внимание развитию «здоровых» предприятий и предотвращению развития кризисного процесса на ранних стадиях.

Однако,  совмещение этапов развития кризисного процесса по Кристеку  с этапами развития жизненного цикла организации, позволяет дать корректную и достаточно полную характеристику организации для целей диагностики, управления в кризисном состоянии и применения методов предотвращения кризисного процесса. При этом за основу предлагается взять классическую схему этапов жизненного цикла предприятия.

Автор книги для целей финансового оздоровления предлагает выделять следующие этапы развития предприятия и кризисного процесса (см. рис. 1.2).

Как видно из рисунка 1.2., исследовать финансовое оздоровление фирмы целесообразно со стадии спада ее финансово-хозяйственной деятельности предприятия, хотя кризисный процесс зарождается на пике ее развития. В этот момент сторонние наблюдатели не могут выявить назревание кризисного процесса или предпосылки к нему. Только топ-менеджмент может определить, что у фирмы отсутствует перспектива развития. Например, продукты, которые она предлагала на рынок, или используемые технологии не соответствуют современным требованиям, а замены им не существует. Другой пример – нет стратегии развития бизнеса или возможности сохранить рыночную нишу, а создать новый продукт на замену устаревшим не представляется возможным.  В этот момент предприятие еще является прибыльным успешным, но руководство осознает, что перспективы у него нет. На этой стадии им управляет регулярный менеджмент, и для предотвращения зарождения и развития кризисного процесса наиболее доступными являются внешние ресурсы. Все зависит от грамотности менеджмента, так как внешние пользователи финансовой отчетности, как правило,  не могут диагностировать зарождение кризисного процесса на предприятии.

Стадия спада это первая стадия работы с предприятием, когда можно говорить о его финансовом оздоровлении. На этой стадии оно еще прибыльно, ему еще доступны многие ресурсы на рынке по доступным ценам, поскольку оно ещё находится в стадии «здорового бизнеса».  В отличие от цитируемых выше авторов, по мнению автора книги, причиной упадка является влияние ряда как внешних, так и внутренних факторов. В условиях переходной стадии экономики России многие успешно работающие предприятия оказались в кризисе, и причинами тому являлись как внешние факторы: общая экономическая  ситуация  в  стране,  инфляция,  неплатежи,  банковский кризис

 


 

Рис.1.2. Жизненный цикл развития организации и стадии кризисного процесса


 

августа 1998 года и т.д., так и целый ряд внутренних факторов: отсутствие специалистов, подготовленных к условиям новых рыночных отношений (маркетологи, финансисты), неспособность руководства быстро адаптироваться к новой экономической ситуации (по экспертной оценке – около 70 % предприятий оказались в кризисе вследствие названной причины), ориентируясь на несуществующие возможности производства и т. д.

 Управлять подобной ситуацией может регулярный менеджмент, но привлечение команды антикризисных управляющих, как правило, позволяет быстрее получить положительный результат.

Следующая стадия неплатежеспособности это явный кризис, заметный всем внешним и внутренним пользователям финансовой отчетности организации. Когда организация впервые несвоевременно или не в полном объеме ответила по своим обязательствам в виду отсутствия необходимых денежных средств, это заметно только сотрудникам. Однако очень быстро фирма накапливает заметную и извне сумму просроченной кредиторской задолженности, и признаки неплатежеспособности видны внешним пользователям отчетов.

На этой стадии привлечение антикризисных управляющих является необходимым и наиболее успешным, хотя, как показывает российская практика, если процедура финансового оздоровления осуществляется вне суда, ею управляет, как правило, регулярный менеджмент, а антикризисный управляющий привлекается для решения отдельных задач и разработки программы финансового оздоровления. В судебных процедурах роль команды антикризисных управляющих становится доминирующей.

Оздоровление бизнеса на этой стадии требует создания серьезной программы с использованием инструментария реструктуризации компании.

Переход от стадии неплатежеспособности к стадии несостоятельности наступает тогда, когда всего имущества недостаточно для уплаты всех обязательств. Как правило, на этой стадии кризисного процесса организация прекращает существование в связи с ликвидацией, сохраняя при этом «живые» продуктовые линии в виде новых юридических лиц. Тем не менее, оздоровление бизнеса возможно, но при этом он существенно сокращается, что подтверждается возможностью перехода из судебной процедуры конкурсного производства во внешнее управление, указанной в ныне действующем Федеральном законе «О несостоятельности (банкротстве)». Управляют организацией на этой стадии антикризисные управляющие.

В книге представлена классификация стадий жизненного цикла предприятия и стадий кризисного процесса (рис. 1.2.).

На пике развития организации зарождается кризисный процесс - стадия потенциального кризиса.

На стадии спада наступает следующая стадия кризисного процесса – скрытый кризис.

На стадии неплатежеспособности кризисный процесс становится видим для всех участников, и эта стадия кризисного процесса названа   явным кризисом.

Последняя стадия кризисного процесса названа острым кризисом, который наступает обычно на стадии несостоятельности предприятия.

Как указывает Э.М. Коротков, кризис может зарождаться на любой стадии жизненного цикла предприятия. Принятие определенных мер по упреждению развития кризисного процесса на предприятии является элементом антикризисного управления, реализуемым регулярным менеджментом. Если же кризисный процесс начал развиваться, то предприятие обязательно перейдет на стадии спада, неплатежеспособности или несостоятельности, иногда минуя при этом некоторые стадии классического развития жизненного цикла предприятия, и тогда комплекс мер по оздоровлению бизнеса неизбежно будет проводиться по модели финансового оздоровления предприятий, описанном во второй главе книги. 

Вышеназванная классификация стадий кризисного процесса позволяет при формировании программы финансового оздоровления использовать разработанные методы и способы, позволяющие ускорить процесс и провести его более эффективно, поскольку при всей индивидуальности работы с компанией, существуют идентичные для всех стадий параметры и характеристики.

 

1.3. Зарубежная практика и законодательство по финансовому оздоровлению предприятий.

 

Вопросам предотвращения кризиса и несостоятельности предприятий во всех государствах уделяется большое внимание. Меры по предотвращению кризисного процесса предусмотрены в общегражданском и корпоративном законодательствах, а так же в законодательстве о несостоятельности. Условно их можно представить как:

*        досудебные меры по оздоровлению организации;

*        реабилитационные меры по восстановлению платежеспособности организации;

*        ликвидация организации в связи с ее несостоятельностью.

 

Рассмотрим эти меры более подробно.

Досудебные меры по оздоровлению организации. Они, как правило, регулируются общегражданским и корпоративным законодательством. Они являются попыткой предотвратить наступление кризисного процесса или реабилитировать организацию на ранних стадиях кризиса, поэтому можно считать эти меры упреждающими. К ним можно отнести обязательные внешние аудиторские проверки, совершенствование бухгалтерского учета, диагностика финансового состояния и другие.

К мерам возврата компании в состояние “здорового бизнеса” относят различные санационные мероприятия, например, дополнительный выпуск акций или финансовая помощь, а также применение методов реструктуризации, в частности, новация долга и т.д.

Одним из традиционных и наиболее распространенных способов сохранения действующего бизнеса являются добровольные соглашения, не являющиеся реабилитационными процедурами[15]. Они представляют собой двухсторонние или многосторонние договоры о реструктуризации задолженности, на которую кредиторы вынуждены согласиться из-за опасения ничего не получить. Это могут быть также соглашения о финансовой помощи. Все эти методы лежат в рамках общегражданского законодательства.

Преимущество внесудебных процедур позволяет:

·        избежать широкой огласки финансового состояния должника и, связанной с этим потери стоимости в курсе акций;

·        продолжать работу в текущем режиме без потери потенциальных клиентов;

·        сохранить более льготные условия работы со своими партнерами;

·        сократить денежные расходы на проведение судебного процесса.

 

Однако бывает достаточно сложно заключить соглашение со всеми кредиторами. Поэтому обычно заключается соглашение о новации долга с одним или несколькими наиболее крупными кредиторами или  с банком, а с остальными (мелкими) кредиторами  работа идет в обычном режиме, они зачастую даже не подозревают о глубине проблемы.

Если финансовое состояние должника относительно благополучно (имеется реальная возможность восстановления платежеспособности), вполне возможно подписание внесудебного соглашения.

 Реабилитационные меры по восстановлению платежеспособности «больной» организации. Обычно касаются организаций, находящихся в стадии неплатежеспособности или несостоятельности, то есть в видимой для всех стадии кризисного процесса. Реабилитационные меры применяются в том случае, если есть перспектива продолжения деятельности с учетом рыночных факторов. В законодательствах стран эти вопросы  урегулированы по-разному: в одних они регулируются общегражданским и корпоративным правом или специальным, в других, например, в России или Франции, законодательством о несостоятельности.

Как правило, подобные меры требуют использования методов реструктуризации, инжиниринга, санации и др.

При принятии антикризисного (реабилитационного) решения требуется оценить все возможные варианты развития событий, поскольку проведение реабилитационных мер может сказаться на финансовом состоянии кредиторов и собственников предприятия-должника. «Основная идея всех современных развитых систем правового регулирования несостоятельности заключается в том, что целесообразнее сохранить действующее предприятие, чем распродать его по частям».[16]

Однако, сохранение бизнеса, как правило, ущемляет имущественные права кредиторов, иногда и собственников. Следовательно, при разработке законодательства о несостоятельности решающим фактором является «сбалансированное распределение потерь между всеми участниками производства, в том числе и в связи с реабилитационными процедурами»[17]. Бывает эффективнее оперативно удовлетворить требования кредиторов, чем финансировать безнадежный, не имеющий перспективы на рынке бизнес, сохраняя при этом устаревшую производственную базу и, тем самым, способствуя ухудшению финансового состояния кредиторов.

В законодательстве стран реабилитационные режимы разные. Соответственно, результаты, если говорить об эффективности сохранения действующих предприятий, тоже отличаются. В ряде случаев положительный результат применения реабилитационных процедур заключается не только в сохранении организаций, но и в не меньшей степени в выполнении задач по созданию условий для мягкой саморегулируемой реструктуризации экономики.

Не менее существенным вопросом в реабилитационных процедурах является функция управления должником: либо она остается у прежнего руководства, либо назначается сторонний наблюдатель, либо отстраняется руководитель и назначается специальный управляющий.

Ликвидация организации в связи с ее несостоятельностью.  Стадия ликвидации - это стадия кризисного процесса, когда нет возможности или нецелесообразно проводить антикризисные мероприятия.

В законодательстве о несостоятельности любого государства есть положение о конкурсном производстве, предусматривающее ликвидацию организации. Большинство дел обычно завершаются конкурсным производством. Вместе с тем значительное место в современных системах регулирования несостоятельности занимают реабилитационные процедуры.

В каждом конкретном случае возникает вопрос, что делать с кризисным предприятием: проводить процедуру внесудебного соглашения, инициировать реабилитационные меры или процедуру конкурсного производства. Это проблема не только для должника, но и для кредиторов, и решить его можно только на основании анализа многих факторов.

Создание системы законодательства о несостоятельности в каждом государстве зависело от целей, которые ставили перед собой разработчики; а именно:

1. Для создания механизмов эффективного распределения максимизированных активов должника (Германия).

2. Для эффективного распределения активов и защиты кредитного обращения (Англия).

3. Для эффективного распределения и выполнения макроэкономических функций (США, Россия, Франция).

 

Однако следует отметить, что сегодня структура производительных сил такова, что нельзя ограничиться распродажей имущества имущество крупной корпорации-должника и распределением полученных денежных средств среди кредиторов. Сохранение целостности технологического комплекса должника становится выгодным всей экономической системе государства. Поэтому независимо от целей разработчиков система законодательства о несостоятельности оказывает существенное влияние на решение макроэкономических задач в государстве.

Вопросы предупреждения и предотвращения кризисного процесса в странах решаются по-разному. Проблема банкротства и реабилитации должника – интернациональна, но в каждой стране она решается по-разному.

Рассмотрим практику и законодательство об антикризисном управлении и банкротстве в США и в ряде ведущих европейских стран. Рассмотрение законодательства нижеуказанных государств было выбрано в связи с тем, что у них накоплен большой опыт проведения реабилитационных мер. Законодательство, регулирующее данные проблемы, несколько раз менялось, совершенствовалось и сейчас находится в состоянии, адекватном потребностям экономической среды, в отличие от стран переходного периода, где, как и в России, законодательство о банкротстве и антикризисном управлении находится в стадии формирования.

Процедуры несостоятельности в США могут быть инициированы  в добровольном порядке должником или в принудительном порядке тремя или более кредиторами.

Процедуры, предусмотренные Главой 7 Кодекса[18] предусматривают ликвидацию должника в связи с его несостоятельностью, Глава 11 Кодекса[19] предусматривает проведение реабилитационных мер по оздоровлению должника и урегулированию финансовых проблем. На время действия процедуры любые действия кредиторов  по получению судебных решений, взысканию, обращению взыскания на имущество должника и возврату имущества по любым долгам, возникшим до подачи заявления о банкротстве, приостанавливаются.

Все действия по управлению имуществом должника, выходящие за пределы обычной коммерческой деятельности, должны согласовываться с кредиторами  и судом. В ходе процедуры составляется и утверждается план реорганизации должника, предусматривающий меры по изысканию финансовых средств с целью удовлетворения требований кредиторов в соответствии с утвержденным графиком погашения задолженности. Одним из способов расчета с кредиторами может быть решение о выпуске акций (дополнительная эмиссия), если оно утверждено судом в качестве адекватного способа реализации плана реорганизации, отвечает интересам кредиторов и обосновано. Функции управления при этом остаются у прежнего руководства, если судом не назначен управляющий. Однако все действия, выходящие за пределы обычного хозяйственного оборота, должны быть утверждены судом.

Кредиторы достаточно активно участвуют в процессе, изучают ход и статус дела, обсуждают его с должником, проверяют его финансовое состояние, оценивают жизнеспособность предприятия-должника и целесообразность продолжения ведения деятельности, в противном случае могут обратиться в суд с просьбой о ликвидации. Кредиторы также участвуют в разработке плана реорганизации, оценивают компетентность прежнего или действующего руководства, могут требовать назначения управляющего.

В Великобритании данный вопрос решается иначе. Для определенных видов предприятий законодательством Великобритании предусмотрены особые процедуры банкротства, предусматривающие собой набор средств защиты на случай несостоятельности какой-либо компании. Одна из таких процедур описана в Законе о компаниях 1989 года, предусматривающая особый режим в отношении институтов финансового рынка.

Сюда же относится Закон о строительных обществах 1986 года, предусматривающий особые меры защиты инвесторов в случае несостоятельности, например, с помощью взносов, перечисляемых в особый фонд.

Кроме этого, необходимо упомянуть Правила деятельности страховых компаний 2001 года, предусматривающие конкретные правила в отношении страховых компаний, например, стандарты оценки полисов коммерческого страхования, оформляемых компанией.

Достаточно подробно регламентация обсуждаемых мер представлена в Законе о несостоятельности, предусматривающая также ряд процедур, призванных предотвратить ликвидацию компании. Перечислим эти процедуры.

1. Добровольное соглашение компании с кредиторами. Это компромиссное соглашение о погашении долгов компании или соглашение, предусматривающее реорганизацию ее дел.

2. Приказы о введении управления конкурсной массой. Данная процедура состоит в том, что кредиторы предоставляют мораторий с целью предоставить компании возможность реструктурировать свою деятельность.

 

Вышеназванные процедуры предусматривают обязательную разработку плана, который согласовывается с кредиторами и утверждается судом. Одной из мер оздоровления, предусмотренных планом, может быть дополнительный выпуск акций для целей рефинансирования компании.

При добровольном соглашении с кредиторами назначается лицо, осуществляющее надзор, а в случае приказа о введении процедуры управления конкурсной массой, доверительный управляющий.

Кредиторы активно участвуют в процессе; все действия, выходящие за рамки обычной хозяйственной деятельности согласовываются с ними и судом.

Законодательство о банкротстве Италии применяется в отношении всех предприятий, за исключением мелких торговцев, по отношению к которым применяются общие нормы Гражданского кодекса страны.

Банкротство объявляется уполномоченным судом, когда неплатежеспособность должника становится явной. Статус неплатежеспособности должен быть очевидным и вытекать из неисполнения должником ряда обязательств. Например, прекращение деятельности компании, существенное сокращение активов, самоубийство предпринимателя, мошенничество, распродажа имущества. Однако если банки и кредиторы по-прежнему доверяют финансовому положению предпринимателя, то вышеназванные симптомы несостоятельности не имеют значения. Зачастую должники могут избежать зачисления в банкроты, если представят в суд специальный договор с кредиторами, который в торговой практике Италии называется «pactum de non petendo». В соответствии с таким договором кредиторы выражают свое намерение сократить часть обязательств должника или сумму его долга. Однако только суд уполномочен объявлять должника несостоятельным и даже при наличии такого договора может объявить должника банкротом.

Вследствие объявления банкротства только в случае явной несостоятельности должника законодательство о банкротстве в Италии не предусматривает оздоровительных процедур в отношении компании, а предусматривает ликвидацию должника. Меры для предотвращения банкротства лежат вне пределов законодательства о банкротстве. Это меры внутреннего контроля, который осуществляется внутренними аудиторами компании и внешнего контроля, регулируемого законодательно специальными органами в зависимости от вида компании.

Например, Банк Италии осуществляет надзор за банками и финансовыми институтами, существуют органы надзора за страховыми компаниями, органы надзора за спортивными и развлекательными компаниями.

Отдельное законодательство, по которому предусмотрена обязательная аудиторская проверка внешней независимой аудиторской компанией, призвана подтвердить правильность балансового отчета. 

Контроль с целью защиты инвесторов, а также обеспечения прозрачности фондового рынка и действующих на нем компаний, осуществляет Национальная комиссия по акционерным обществам и биржам (Consob), которая является государственным органом с регулятивными полномочиями.

Рассмотрим законодательство Германии.

Дела о банкротстве рассматриваются в Германии судами по делам о несостоятельности. Заявка о признании должника банкротом может быть подана при наличии одного из следующих условий:

1. Неплатежеспособность в соответствии с параграфом 17 Закона о банкротстве (Zahlungsunfahigkeit)[20]. Этот параграф указывает, что процедуры банкротства могут быть официально начаты, если должник не в состоянии осуществлять выплаты по своим долгам. Это происходит в том случае, если должник прекратил осуществлять все платежи. Если передача прав собственности не приносит результатов, поскольку должник не имеет необходимых средств, то это является серьезным показателем того, что он неплатежеспособен. Однако в контексте данного параграфа временные трудности с осуществлением платежей, выражающиеся в задержке платежей на 4-6 недель, не считаются показателем неплатежеспособности.

2. Угроза неплатежеспособности в соответствии с параграфом 18 Закона о банкротстве (Drohende Zahlungsunfahigkeit)[21] позволяет начать процедуру банкротства, если должник подает заявку о признании его неплатежеспособным и ссылается на угрозу неплатежеспособности. Угроза неплатежеспособности возникает, когда существует вероятность того, что должник не сможет выполнить существующие обязательства по платежам в надлежащие сроки.

3. При чрезмерной задолженности, которая означает, что имущество/активы должника не покрывают существующие обязательства, в  соответствии с параграфом 19 Закона о банкротстве (Uberschulding)[22] процедуры банкротства могут быть официально начаты в отношении имущества юридических лиц.

 

Законодательство Германии не предусматривает специальные меры для предотвращения случаев неплатежеспособности (банкротства). При этом в многообразных положениях  гражданского и корпоративного законодательства немецкое законодательство разработало и утвердило различные меры предосторожности, созданные для выявления проблем на самом раннем этапе и предотвращения их усугубления. Например, законодательство о бухгалтерском учете является достаточно строгим. Крупные корпорации должны регулярно проводить аудиторскую проверку своих балансовых отчетов.

Если компания с ограниченной ответственностью (GmbH) или акционерное общество (Aktiengesellschaft) теряет более 50% своего акционерного капитала, то управляющий директор (совет) должен уведомить об этом  акционеров (членов) общества. Помимо этого, управляющие директора обществ с ограниченной ответственностью и члены совета директоров обязаны подавать заявку о неплатежеспособности, если возникает чрезмерная задолженность или невозможность осуществлять платежи.

Во Франции вопросы, связанные с банкротством, решаются следующим образом. Ходатайство об объявлении должника банкротом и возбуждении процедуры банкротства  должно быть подано в соответствующий суд в следующих ситуациях:

- должником в течение 15 дней после наступления ситуации, когда он не может заплатить свои долги в срок;

- кредитором после того, как должник не уплатил один долг, если он докажет, что должник находится в ситуации «прекращения платежей». Для установления прекращения платежей кредитор не должен обращаться с ходатайством об уплате долга или об обращении взыскания на имущество (аресте имущества). Кредитору достаточно вызвать должника в суд с указанием характера и суммы его требования и сообщить о любых действующих процедурах или исполнительном производстве;

- судом по собственной инициативе (например, должник нарушает условия, установленные процедурой реструктуризации) или по требованию прокуратуры.

 

Поскольку процедуры банкротства возбуждаются на ранних стадиях кризисного состояния должника, то они предусматривают реабилитационные меры. Судом по соглашению с кредиторами может быть утвержден план реструктуризации с целью предполагаемого продолжения деятельности предприятия-должника и урегулирования финансовых проблем. Управляющим организуются консультации с кредиторами, и каждому кредитору управляющий направляет предложения в отношении погашения требований. Обеспеченным кредиторам управляющий может предложить заменить их гарантии на эквивалентную гарантию, он может предложить установление нового обеспечения. Однако, все меры, выходящие за рамки обычной хозяйственной деятельности в случае предполагаемого продолжения деятельности компании, утверждаются судом.

В качестве мер, применяемых в процедуре реструктуризации, может возникнуть необходимость внесения дополнительного капитала участниками общества или внешними инвесторами с целью устранения убытков и восстановления чистого акционерного капитала или даже повышения размера акционерного капитала. Суд может внести поправки, необходимые для продолжения деятельности в устав, и разрешить управляющему созвать соответствующее собрание акционеров для утверждения таких поправок.

В качестве дополнительного надзора за процедурой из числа кредиторов назначается от 1 до 5 контролеров, которые сообщают о своих выводах кредиторам и суду, выражают их позицию на разных этапах процедуры в суде, но при этом не имеют права голоса.

Прокурор может иметь право голоса в отношении периода наблюдения, путем направления запроса о его продлении, о замене общего режима специальным упрощенным режимом, который обычно применим к мелким предприятиям, об изменении функций управляющего, о назначении специального (ad hoc)  управляющего. Он имеет право направить запросы о замене ряда лиц, участвующих в процедуре, об отмене плана реструктуризации, о прекращении деятельности или о судебной ликвидации. Он обладает значительными полномочиями в применении санкций и привлечения к ответственности, в частности, предъявления судебных исков в отношении директоров.

Таким образом, законодательство Франции максимально ориентировано на сохранение действующего предприятия. При этом гражданское и корпоративное законодательство Франции также предусматривают специальные досудебные обеспечительные меры для предотвращения случаев банкротства. Это ужесточение контроля со стороны акционеров за управляющими путем разработки письменных вопросов, создание групп по принятию превентивных мер, членами которых являются бухгалтерские организации, торговые палаты или профессиональные организации. Их основная задача заключается в анализе на конфиденциальной основе любой бухгалтерской отчетности или финансовой информации, сообщаемой их членам. Это процедуры объявления тревоги, которые могут  осуществляться аудиторами, акционерами акционерных обществ, учреждениями, представляющими работников, или председателем коммерческого суда. Последний может назначить специального агента для оказания помощи. Наконец, процедура заключения мирового соглашения позволяет должнику провести переговоры с его основными кредиторами под наблюдением посредника, назначенного председателем суда. Эта процедура не носит обязательного характера и может, по желанию, носить конфиденциальный характер.

Завершим рассмотрение данного вопроса кратким анализом законодательства Бельгии, где может быть введено две процедуры: конкордат и банкротство.

Банкротство представляет собой процедуру ликвидации организации-должника в связи с его несостоятельностью. Судом назначается ликвидатор, который распродает имущество должника и направляет конкурсную массу на  выплаты по обязательствам в соответствии с очередностью удовлетворения требований кредиторов.

Процедура конкордата представляет собой реорганизацию предприятия - должника.  На время процедуры права всех кредиторов приостановлены. Однако обеспеченным кредиторам гарантируется, что санация не будет превышать 18 месяцев и планом санации будет предусмотрена выплата процентов по обеспеченным требованиям. В противном случае план может распространяться на них только с личного согласия каждого. Собственник должника также считается одним из обеспеченных кредиторов. Если право на обращение взыскания приостановлено, то он может просить дополнительных гарантий, если имеется риск обесценивания его требования.

В определенных случаях процедура предусматривает возможность созыва собрания кредиторов, например, о принятии или непринятии плана санации в процедуре конкордата.

Планом санации может предусматриваться частичный или полный отказ кредиторов (включая налоговые органы) от их требований или привилегий. После согласования с кредиторами план утверждается судом.

Одной из оздоровительных мер в рамках плана санации может быть принятие решения о дополнительном выпуске акций, после которого с кредиторами расплачиваются не деньгами, а акциями.

В процедуре конкордата должник не лишен своих полномочий по управлению и  распоряжению имуществом. Надзор за продажей имущества в этой процедуре не осуществляется. В качестве руководителя назначается администратор. Им может быть и руководитель должника, специальных требований к данной кандидатуре не имеется.

Процедура конкордата задумывалась как средство избежать банкротства, когда это возможно. Система основана на сборе данных, называемых «предупредительными сигналами». Эти данные анализируются специальным отделом коммерческого суда. При необходимости должник приглашается для дачи разъяснений  о его положении суду, в результате чего может быть принято решение об открытии процедуры конкордата или банкротства. Для этого сведения сообщаются в прокуратуру, и прокурор инициирует судебный процесс. Процедура конкордата не может быть введена по требованию кредиторов. Таким образом, коммерческий суд осуществляет функцию надзора и контроля над предприятиями с целью своевременного принятия надлежащих мер.

Итак, в каждом государстве создается система предупредительных и антикризисных мер по отношению к организациям-банкротам (потенциальным банкротам).  Ввиду языковых и законодательных различий  единая терминология отсутствует. Однако, анализируя ту или иную процедуру, исходя из ее экономической сущности, всегда можно найти аналоги в законодательстве других государств.

Все развитые государства создают систему предупредительных мер кризисного состояния организации в рамках общегражданского и/или корпоративного права или законодательства о несостоятельности. При этом во всех странах существуют меры по финансовому оздоровлению предприятия.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 



[1] О рассмотрении дел о несостоятельности (банкротстве). Вестник Высшего Арбитражного суда Российской Федерации, №4, 2004 

[2] Постановление Правительства Российской Федерации от 28.08.1997 № 1081 “О ходе выполнения и задачах Правительства РФ по реализации послания Президента РФ Федеральному собранию “Порядок во власти - порядок в стране”, постановление Правительства Российской Федерации от 30.10.1997 № 1373 “О реформе предприятий и иных коммерческих организаций”.

[3] Крыжановский В.Г., Реструктуризация предприятия. Конспект лекций. - М.: “Издательство “ПРИОР”, ИВАКО Аналитик, 1998.- с.18.

[4] Постановление Правительства РФ от 20.05.1994 № 498 “О некоторых мерах по реализации законодательства о несостоятельности (банкротстве) предприятий”.

[5] Приложение к письму Минэкономики России от 16.09.1993 № АШ-598/6-210 “Временные методические рекомендации по оказанию государственной поддержки и санации предприятий”.

[6] Там же.

[7] Определение термина представлено в п.2.2 настоящей работы.

[8] Staehle, H. W./ Stol, E., Betriebswirtschaftslehre und okonomische Krise., Betriebswirt. Verlag Dr. Th. Gabler GmbH Wiesbaden, 1984. с.80.

[9] Там же.

[10] Bockenforde, B., Unternehmenssanierung, Schaffer Verlag f. Wirtschaft und Steuern, Stuttgart, 1991  гл. 18.13.

[11] Там же.

[12] Там же.

[13] Grenz, T., Deminsionen u. Typen der Unternehmenskrise; Frankfurt/ Main, 1987.  с.64.

[14] Антикризисное управление: Учебник/Под ред. Э. М. Короткова. – М.: ИНФРА-М, 2001.

[15] Garbus D. Out-of-Court Debt Restructuring Alternatives in The United States.-Boston, 1991. P.121

[16] Lo Pucki L. Current Development in international and Comparative Corporate Insolvency Law/ A System Approach to Comparing US and Canadian Reorganization of Financially Distressed Companies. - Oxford, 1994. P.115

 

[17] Степанов В. В. Несостоятельность (банкротство)в России, Франции, Англии, Германии. - М.: “Статут”. 1999.- с.19.

[18] King L. Current development in International and Comparative Corporate Insolvency Law//Developments and Prospects in the USA. – Oxford, 1994. P.3

[19] King L. Current development in International and Comparative Corporate Insolvency Law//Developments and Prospects in the USA. – Oxford, 1994. P.31

[20] Insolvenzordnung. Gegenuberstellung: Inso/Ko. – Munchen, 1996.

[21] Там же.

[22] Там же.